A 股 · SZSE · 300059
东方财富（300059）估值与财报分析
资本市场服务
¥17.98 -0.4% 股价日期 2026年10月14日
一句话结论
高净利率、1808亿元净现金、EV仅1036亿元的轻资产平台，但收入随A股成交强周期波动，FY2025自由现金流-103.8亿元；估值隐含长期收缩，基准上行77.9%依赖成交活跃度延续。
- 市值
- ¥284.5B
- 市盈率
- 19.5x
- EV/营收
- 5.3x
- 自由现金流收益率
- 5.3%
- 52 周区间
- ¥17.28 – ¥26.36
研究报告生成于 2026年10月15日
生意质量评分
- 成长75
- 盈利100
- 现金流89
- 资产负债80
- 资本配置70
- 创新14
- 估值83
0–100 分，按财报数据计算，越高越好；估值分越高代表越便宜。
它怎么赚钱
散户与基金投资者是付款方：证券服务占收入78.0%，金融电子商务服务19.8%，证券业为利润引擎，FY2025净利率75.2%。
近年财务
| FY20212021.01–2021.12 | FY20222022.01–2022.12 | FY20232023.01–2023.12 | FY20242024.01–2024.12 | FY20252025.01–2025.12 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 营收 | ¥13.1B | ¥12.5B | ¥11.1B | ¥11.6B | ¥16.1B |
| 营收增速 | +58.9% | -4.6% | -11.2% | +4.7% | +38.5% |
| 毛利率 | 94.9% | 95.7% | 95.1% | 95.7% | 96.6% |
| 营业利润率 | 77.0% | 78.6% | 84.3% | 95.4% | 87.4% |
| 净利润 | ¥8.6B | ¥8.5B | ¥8.2B | ¥9.6B | ¥12.1B |
| 自由现金流 | ¥7.6B | ¥659.9M | -¥3.7B | ¥44.4B | -¥10.4B |
| 自由现金流率 | 57.9% | 5.3% | -33.0% | 382.2% | -64.6% |
金额单位：CNY · 自由现金流是什么？
利润率 毛利率FY2025升至96.6%（FY2024 95.7%）、TTM 96.9%，因收入增38.5%而营业成本仅增10.4%。营业利润率同步走弱：FY2025 87.4%、TTM 86.6%（FY2024 95.4%），Q2 FY2026回升至93.2%。
- 现金流 关注TTM经营现金流154.6亿元高于净利润145.8亿元，现金转化率1.04，自由现金流151.8亿元，FCF利润率77.0%，资本开支仅占收入1.4%；股份支付未披露。
- 债务 低净现金1808亿元，净债务/EBITDA为-12.5倍；TTM货币资金1537亿元、短期投资1227亿元，总债务956亿元（FY2025为822亿元）。
资产负债表 杠杆水平 · 净现金
- 现金及短期投资
- ¥276.4B
- 总债务
- ¥95.6B
- 净现金
- ¥180.8B
- 利息覆盖倍数
- 236.9x
- 流动比率
- 1.3x
截至 2026年6月30日 · 金额单位：CNY · 怎么看资产负债表？
管理层与言行记录
- 管理层评估 合格执行：FY2020至FY2025营收82.4亿→160.7亿元，净利润47.8亿→120.8亿元，净利率75.2%，ROE 14.0%
估值区间
悲观¥20.30+12.9% 相对股价
基准¥31.98+77.9% 相对股价
乐观¥49.13+173.2% 相对股价
每股隐含价值 · 生成报告时股价 ¥17.98
三种情景分别假设未来 5 年的营收增速、自由现金流率和退出倍数，折现到今天。各情景的假设和敏感性在完整报告里。
完整报告还包括
- 各业务分部的收入、增速和前景
- 护城河和主要竞争对手
- 主要风险
- 资本配置：自由现金流花在了哪里
- 管理层说过的话和兑现情况
- 估值情景假设和敏感性
- 每条结论的原文出处
- 就这家公司问 AI
完整报告仅对会员开放。