A 股 · SSE · 601318

中国平安（601318）估值与财报分析

保险业

¥51.23 -0.9% 股价日期 2026年10月14日

一句话结论

寿险保费提供经常性现金流、全牌照与代理人网络构成窄护城河，但收入5年CAGR -2.9%、净利随投资端大幅波动；5.8倍PE已隐含近乎零增长，估值保护较厚。

研究报告生成于 2026年10月14日

生意质量评分

0–100 分，按财报数据计算，越高越好；估值分越高代表越便宜。

客户支付保费、银行利息与资管服务费；寿险及健康险占收入59.5%，是集团核心引擎（分部利润未披露）。

	FY20212021.01–2021.12	FY20222022.01–2022.12	FY20232023.01–2023.12	FY20242024.01–2024.12	FY20252025.01–2025.12
营收	¥1.2T	¥880.4B	¥913.8B	¥1.0T	¥1.1T
营收增速	-3.1%	-25.4%	+3.8%	+12.6%	+2.1%
净利润	¥101.6B	¥111.0B	¥85.7B	¥126.6B	¥134.8B

利润率毛利率与营业利润率未披露（金融发行人无此口径）。净利率FY2025 12.83%、TTM 14.15%，较FY2024 12.30%微升，主因净利+6.5%快于收入+2.1%；季度净利率在0.88%–19.47%间剧烈波动，投资端主导。

管理层评估合格盈利修复但波动大：净利润由FY2020的1431亿元降至FY2023的857亿元，FY2024/FY2025回升至1266亿/1348亿元；近5年收入CAGR为-2.9%。

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