美股 · Nasdaq · WMT
沃尔玛（WMT）估值与财报分析
Consumer Discretionary · Department/Specialty Retail Stores
$112.81 -0.2% 股价日期 2026年10月12日
一句话结论
全球零售规模第一、净债务/EBITDA仅0.82x、ROIC 16.9%，但净利率3.1%极薄、FCF利润率1.84%，41倍PE已隐含10年FCF增速22.2%，风险回报偏负。
- 市值
- $897.1B
- 市盈率
- 40.6x
- EV/营收
- 1.3x
- 自由现金流收益率
- 1.5%
- 股息率
- 0.9%
- 52 周区间
- $100.61 – $134.20
- 下次财报
- 2026年11月19日
研究报告生成于 2026年10月13日
生意质量评分
- 成长36
- 盈利26
- 现金流69
- 资产负债60
- 资本配置79
- 估值23
0–100 分，按财报数据计算，越高越好；估值分越高代表越便宜。
它怎么赚钱
顾客与会员每周约2.8亿人次购买食杂、日用与健康商品并支付会员费；Walmart U.S. 贡献68.4%收入、76.9%分部利润（经营利润率5.21%），是利润引擎。
近年财务
| FY20222021.02–2022.01 | FY20232022.02–2023.01 | FY20242023.02–2024.01 | FY20252024.02–2025.01 | FY20262025.02–2026.01 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 营收 | $572.8B | $611.3B | $648.1B | $681.0B | $713.2B |
| 营收增速 | +2.4% | +6.7% | +6.0% | +5.1% | +4.7% |
| 毛利率 | 25.1% | 24.1% | 24.4% | 24.9% | 24.9% |
| 营业利润率 | 4.5% | 3.3% | 4.2% | 4.3% | 4.2% |
| 净利润 | $13.7B | $11.7B | $15.5B | $19.4B | $21.9B |
| 自由现金流 | $11.1B | $12.0B | $15.1B | $12.7B | $14.9B |
| 自由现金流率 | 1.9% | 2.0% | 2.3% | 1.9% | 2.1% |
金额单位：USD · 自由现金流是什么？
利润率 FY2026毛利率24.93%(+8bp)、营业利润率4.18%(-13bp)；TTM为25.23%/4.39%，Q2 FY2027毛利率26.14%、营业利润率4.99%。毛利率升靠高毛利业务与库存管理，营业利润率受索赔与折旧拖累。
- 现金流 健康FY2026经营现金流415.7亿美元对净利润218.9亿，现金转化率2.00x；TTM经营现金流429.2亿、净利220.8亿
- 债务 低净债务388.8亿美元，净债务/EBITDA仅0.82x，杠杆处于低位
资产负债表 杠杆水平 · 低
- 现金及短期投资
- $11.5B
- 总债务
- $50.4B
- 净负债
- $38.9B
- 净负债 / EBITDA
- 0.8x
- 利息覆盖倍数
- 17.4x
- 流动比率
- 0.8x
截至 2026年7月31日 · 金额单位：USD · 怎么看资产负债表？
管理层与言行记录
- 管理层评估 强执行稳健:5年收入CAGR 5.0%,FY2026净利率3.07%、ROIC 16.9%,三年ROIC提升4.2个百分点,经营利润率4.18%。
- 说到做到 高Q1 FY2027收入1778亿美元、同比+7.3%（cc +5.9%），高于3.5%至4.5%指引；调整后EPS 0.66美元高于0.63至0.65美元。
已对照的 7 条业绩指引：7 条超出，0 条达成，0 条未达成。
估值区间
悲观$44.15-60.9% 相对股价
基准$86.71-23.1% 相对股价
乐观$170.85+51.4% 相对股价
每股隐含价值 · 生成报告时股价 $112.81
三种情景分别假设未来 5 年的营收增速、自由现金流率和退出倍数，折现到今天。各情景的假设和敏感性在完整报告里。
完整报告还包括
- 各业务分部的收入、增速和前景
- 护城河和主要竞争对手
- 主要风险
- 资本配置：自由现金流花在了哪里
- 管理层说过的话和兑现情况
- 估值情景假设和敏感性
- 每条结论的原文出处
- 就这家公司问 AI
完整报告仅对会员开放。