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Meta（META）估值与财报分析
Technology · Computer Software: Programming, Data Processing
$745.68 +3.8% 股价日期 2026年10月12日
一句话结论
广告护城河宽、净现金65.96亿美元，但资本开支占收入39.1%压低FCF率至18.0%，估值已近充分，基准情形上行-2.0%。
- 市值
- $1.9T
- 市盈率
- 27.9x
- EV/营收
- 8.3x
- 自由现金流收益率
- 2.2%
- 股息率
- 0.3%
- 52 周区间
- $525.72 – $777.59
- 下次财报
- 2026年11月4日
研究报告生成于 2026年10月13日
生意质量评分
- 成长59
- 盈利100
- 现金流67
- 资产负债100
- 资本配置98
- 创新100
- 估值56
0–100 分，按财报数据计算，越高越好；估值分越高代表越便宜。
它怎么赚钱
广告主购买 Facebook、Instagram 等应用及第三方网站上的广告，占收入 97.6%（1962亿美元）；FoA 营业利润率 51.6%、贡献全部利润，是唯一利润引擎，Reality Labs 年亏损 191.9亿美元。
近年财务
| FY20212021.01–2021.12 | FY20222022.01–2022.12 | FY20232023.01–2023.12 | FY20242024.01–2024.12 | FY20252025.01–2025.12 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 营收 | $117.9B | $116.6B | $134.9B | $164.5B | $201.0B |
| 营收增速 | +37.2% | -1.1% | +15.7% | +21.9% | +22.2% |
| 毛利率 | 80.8% | 78.3% | 80.8% | 81.7% | 82.0% |
| 营业利润率 | 39.6% | 24.8% | 34.7% | 42.2% | 41.4% |
| 净利润 | $39.4B | $23.2B | $39.1B | $62.4B | $60.5B |
| 自由现金流 | $39.0B | $19.3B | $44.1B | $54.1B | $46.1B |
| 自由现金流率 | 33.1% | 16.5% | 32.7% | 32.9% | 22.9% |
金额单位：USD · 自由现金流是什么？
利润率 FY2025毛利率82.0%（上年81.7%）、营业利润率41.4%（上年42.2%）；TTM毛利率81.8%、营业利润率38.1%。Q2 FY2026营业利润率降至30.9%（上年同期43.0%），主因基础设施、员工薪酬与法律相关费用大幅上升，毛利率微降至81.4%。
- 现金流 关注TTM经营现金流1303亿美元，净利润681亿美元，现金转化率1.72倍；FY2025为1158亿对604.6亿美元，盈利现金含量扎实。
- 债务 低净现金65.96亿美元，净债务/EBITDA为-0.06倍；TTM总债务836.6亿美元，杠杆极低。
资产负债表 杠杆水平 · 净现金
- 现金及短期投资
- $90.3B
- 总债务
- $83.7B
- 净现金
- $6.6B
- 利息覆盖倍数
- 45.3x
- 流动比率
- 2.2x
截至 2026年6月30日 · 金额单位：USD · 怎么看资产负债表？
管理层与言行记录
- 管理层评估 强执行力：FY2025营收2010亿美元(+22.2%)，5年CAGR 18.5%，净利率30.1%，毛利率82.0%。
- 说到做到 高收入指引多落在区间上沿或超上限：Q2 2025指引425-455亿美元、实际475.2亿；Q4 2025指引560-590亿、实际598.9亿。
已对照的 5 条业绩指引：3 条超出，2 条达成，0 条未达成。
估值区间
悲观$244.86-67.2% 相对股价
基准$730.95-2.0% 相对股价
乐观$1,350.12+81.1% 相对股价
每股隐含价值 · 生成报告时股价 $745.68
三种情景分别假设未来 5 年的营收增速、自由现金流率和退出倍数，折现到今天。各情景的假设和敏感性在完整报告里。
完整报告还包括
- 各业务分部的收入、增速和前景
- 护城河和主要竞争对手
- 主要风险
- 资本配置：自由现金流花在了哪里
- 管理层说过的话和兑现情况
- 估值情景假设和敏感性
- 每条结论的原文出处
- 就这家公司问 AI
完整报告仅对会员开放。