美股 · Nasdaq · AMZN
亚马逊（AMZN）估值与财报分析
Consumer Discretionary · Catalog/Specialty Distribution
$261.38 -0.4% 股价日期 2026年10月12日
一句话结论
AWS与广告贡献主要利润,ROIC 18.0%、净负债仅96亿美元;但资本开支占收入22.3%令TTM自由现金流-116亿美元,20.9倍PE已押注回报兑现。
- 市值
- $2.8T
- 市盈率
- 20.9x
- EV/营收
- 3.6x
- 自由现金流收益率
- -0.4%
- 52 周区间
- $198.79 – $284.02
- 下次财报
- 2026年10月29日
研究报告生成于 2026年10月12日
生意质量评分
- 成长65
- 盈利50
- 现金流63
- 资产负债73
- 资本配置69
- 估值39
0–100 分，按财报数据计算，越高越好；估值分越高代表越便宜。
它怎么赚钱
消费者、第三方卖家、开发者与广告主为商品、佣金抽成、云用量与广告付费；AWS以1287亿美元收入贡献57.0%营业利润，是利润引擎。
近年财务
| FY20212021.01–2021.12 | FY20222022.01–2022.12 | FY20232023.01–2023.12 | FY20242024.01–2024.12 | FY20252025.01–2025.12 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 营收 | $469.8B | $514.0B | $574.8B | $638.0B | $716.9B |
| 营收增速 | +21.7% | +9.4% | +11.8% | +11.0% | +12.4% |
| 毛利率 | 42.0% | 43.8% | 47.0% | 48.9% | 50.3% |
| 营业利润率 | 5.3% | 2.4% | 6.4% | 10.8% | 11.2% |
| 净利润 | $33.4B | -$2.7B | $30.4B | $59.2B | $77.7B |
| 自由现金流 | -$14.7B | -$16.9B | $32.2B | $32.9B | $7.7B |
| 自由现金流率 | -3.1% | -3.3% | 5.6% | 5.2% | 1.1% |
金额单位：USD · 自由现金流是什么？
利润率 毛利率48.9%→50.3%，营业利润率10.8%→11.2%；TTM毛利率50.8%、营业利润率12.1%，Q2 FY2026分别达52.3%和13.7%。服务与AWS占比上升、成本效率改善为主因。
- 现金流 关注TTM经营现金流1614亿美元，为净利润1353亿美元的2.03倍，现金转化质量高。
- 债务 低净债务仅96亿美元，净债务/EBITDA 0.06倍，利息保障倍数28.1倍；现金782亿美元加短期投资448亿美元，杠杆极低。
资产负债表 杠杆水平 · 低
- 现金及短期投资
- $123.0B
- 总债务
- $132.5B
- 净负债
- $9.6B
- 净负债 / EBITDA
- 0.1x
- 利息覆盖倍数
- 28.1x
- 流动比率
- 1.0x
截至 2026年6月30日 · 金额单位：USD · 怎么看资产负债表？
管理层与言行记录
- 管理层评估 合格执行改善：营收5年CAGR 13.2%，经营利润率升至11.2%，ROIC由FY2022的6.6%回升至18.0%。
- 说到做到 高已结束的5个指引季度净销售额全部超过指引上限：Q2 FY2026实际2006亿美元 vs 指引1940–1990亿，Q1 FY2026为1815亿 vs 1735–1785亿。
已对照的 10 条业绩指引：6 条超出，4 条达成，0 条未达成。
估值区间
悲观$62.05-76.3% 相对股价
基准$200.93-23.1% 相对股价
乐观$428.04+63.8% 相对股价
每股隐含价值 · 生成报告时股价 $261.38
三种情景分别假设未来 5 年的营收增速、自由现金流率和退出倍数，折现到今天。各情景的假设和敏感性在完整报告里。
完整报告还包括
- 各业务分部的收入、增速和前景
- 护城河和主要竞争对手
- 主要风险
- 资本配置：自由现金流花在了哪里
- 管理层说过的话和兑现情况
- 估值情景假设和敏感性
- 每条结论的原文出处
- 就这家公司问 AI
完整报告仅对会员开放。