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苹果（AAPL）估值与财报分析
Technology · Computer Manufacturing
$338.10 +0.4% 股价日期 2026年10月12日
一句话结论
宽护城河与95.4%ROIC、FCF利润率29.3%、净债务仅219.5亿美元且资本配置满分；但增长评分41、估值评分35，基准情形下行31.0%，估值偏贵，回报空间有限。
- 市值
- $4.9T
- 市盈率
- 38.3x
- EV/营收
- 10.6x
- 自由现金流收益率
- 2.8%
- 股息率
- 0.3%
- 52 周区间
- $245.27 – $341.07
- 下次财报
- 2026年11月2日
研究报告生成于 2026年10月12日
生意质量评分
- 成长41
- 盈利82
- 现金流92
- 资产负债71
- 资本配置100
- 创新43
- 估值35
0–100 分，按财报数据计算，越高越好；估值分越高代表越便宜。
它怎么赚钱
全球消费者与企业付费购买iPhone和服务；iPhone占收入50.4%、服务占26.2%，美洲贡献分部利润41.3%，服务与高端机型为主要利润引擎。
近年财务
| FY20212020.10–2021.09 | FY20222021.10–2022.09 | FY20232022.10–2023.09 | FY20242023.10–2024.09 | FY20252024.10–2025.09 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 营收 | $365.8B | $394.3B | $383.3B | $391.0B | $416.2B |
| 营收增速 | +33.3% | +7.8% | -2.8% | +2.0% | +6.4% |
| 毛利率 | 41.8% | 43.3% | 44.1% | 46.2% | 46.9% |
| 营业利润率 | 29.8% | 30.3% | 29.8% | 31.5% | 32.0% |
| 净利润 | $94.7B | $99.8B | $97.0B | $93.7B | $112.0B |
| 自由现金流 | $93.0B | $111.4B | $99.6B | $108.8B | $98.8B |
| 自由现金流率 | 25.4% | 28.3% | 26.0% | 27.8% | 23.7% |
金额单位：USD · 自由现金流是什么？
利润率 毛利率FY2025 46.9%、TTM 48.7%、Q3 FY2026单季50.1%；营业利润率32.0%→TTM 33.2%。主因服务与Pro机型结构改善、关税退款，存储涨价部分抵消。
- 现金流 健康TTM经营现金流1467亿美元高于净利润1289亿美元，现金转化率1.124，五年OCF持续高于NI。
- 债务 低净债务219.5亿美元，净债务/EBITDA 0.13倍，杠杆水平评为低，接近净现金状态。
资产负债表 杠杆水平 · 低
- 现金及短期投资
- $62.4B
- 总债务
- $84.3B
- 净负债
- $21.9B
- 净负债 / EBITDA
- 0.1x
- 流动比率
- 1.0x
截至 2026年6月27日 · 金额单位：USD · 怎么看资产负债表？
管理层与言行记录
- 管理层评估 强资本配置：5年回购4386亿美元、分红749.9亿美元，远高于股权激励523.3亿美元，摊薄股本CAGR -2.77%，ROIC 95.4%。
- 说到做到 高业绩公告未含量化展望，无法逐季比对指引；Q1 FY2026营收1438亿美元，管理层称“远超预期”。
估值区间
悲观$112.24-66.8% 相对股价
基准$233.14-31.0% 相对股价
乐观$409.17+21.0% 相对股价
每股隐含价值 · 生成报告时股价 $338.10
三种情景分别假设未来 5 年的营收增速、自由现金流率和退出倍数，折现到今天。各情景的假设和敏感性在完整报告里。
完整报告还包括
- 各业务分部的收入、增速和前景
- 护城河和主要竞争对手
- 主要风险
- 资本配置：自由现金流花在了哪里
- 管理层说过的话和兑现情况
- 估值情景假设和敏感性
- 每条结论的原文出处
- 就这家公司问 AI
完整报告仅对会员开放。