美股 · Nasdaq · TSLA
特斯拉（TSLA）估值与财报分析
Industrials · Auto Manufacturing
$379.09 -0.9% 股价日期 2026年10月12日
一句话结论
护城河偏窄且在侵蚀：FY2025收入-2.9%、ROIC 6.9%，净现金344.6亿美元是亮点；P/E 394倍与隐含40.6% FCF增速远高于基本面，估值风险主导。
- 市值
- $1.5T
- 市盈率
- 393.6x
- EV/营收
- 14.1x
- 自由现金流收益率
- 0.4%
- 52 周区间
- $298.32 – $489.88
- 下次财报
- 2026年10月21日
研究报告生成于 2026年10月13日
生意质量评分
- 成长9
- 盈利12
- 现金流68
- 资产负债94
- 资本配置25
- 创新69
- 估值2
0–100 分，按财报数据计算，越高越好；估值分越高代表越便宜。
它怎么赚钱
消费者与企业客户直接购买车辆、储能系统和软件服务；2025年汽车收入820.6亿美元占总收入86.5%，是利润与收入引擎，储能业务增速最快。
近年财务
| FY20212021.01–2021.12 | FY20222022.01–2022.12 | FY20232023.01–2023.12 | FY20242024.01–2024.12 | FY20252025.01–2025.12 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 营收 | $53.8B | $81.5B | $96.8B | $97.7B | $94.8B |
| 营收增速 | +70.7% | +51.4% | +18.8% | +0.9% | -2.9% |
| 毛利率 | 25.3% | 25.6% | 18.2% | 17.9% | 18.0% |
| 营业利润率 | 12.1% | 16.8% | 9.2% | 7.2% | 4.6% |
| 净利润 | $5.5B | $12.6B | $15.0B | $7.1B | $3.8B |
| 自由现金流 | $5.0B | $7.6B | $4.4B | $3.6B | $6.2B |
| 自由现金流率 | 9.3% | 9.3% | 4.5% | 3.7% | 6.6% |
金额单位：USD · 自由现金流是什么？
利润率 FY2025毛利率18.0%（FY2024 17.9%）基本持平，营业利润率由7.2%降至4.6%；TTM为18.9%/4.2%，Q2 FY2026为16.8%/1.4%。主因研发与股权激励激增、监管积分收入萎缩，而非单纯产品毛利恶化。
- 现金流 关注TTM经营现金流186.9亿美元 vs 净利润38.0亿美元，现金转化率1.66倍，经营现金流持续高于净利润。
- 债务 低净现金344.6亿美元，净债务/EBITDA为-3.51倍，总债务90.6亿美元，杠杆属净现金状态。
资产负债表 杠杆水平 · 净现金
- 现金及短期投资
- $43.5B
- 总债务
- $9.1B
- 净现金
- $34.5B
- 利息覆盖倍数
- 13.1x
- 流动比率
- 1.9x
截至 2026年6月30日 · 金额单位：USD · 怎么看资产负债表？
管理层与言行记录
- 管理层评估 弱执行走弱：FY2025营收同比-2.9%、营业利润率4.6%、净利润37.9亿美元（上年70.9亿）；ROIC 6.9%，三年降44.1个百分点。
- 说到做到 中季度与年度文件均未给出量化收入或利润率指引，只给 Cybercab、Semi、Megapack 3 等投产时点，指引兑现无法量化核对。
估值区间
悲观$19.92-94.7% 相对股价
基准$68.05-82.1% 相对股价
乐观$191.00-49.6% 相对股价
每股隐含价值 · 生成报告时股价 $379.09
三种情景分别假设未来 5 年的营收增速、自由现金流率和退出倍数，折现到今天。各情景的假设和敏感性在完整报告里。
完整报告还包括
- 各业务分部的收入、增速和前景
- 护城河和主要竞争对手
- 主要风险
- 资本配置：自由现金流花在了哪里
- 管理层说过的话和兑现情况
- 估值情景假设和敏感性
- 每条结论的原文出处
- 就这家公司问 AI
完整报告仅对会员开放。