美股 · Nasdaq · SBUX
星巴克（SBUX）估值与财报分析
Consumer Discretionary · Restaurants
$92.63 +0.4% 股价日期 2026年10月13日
一句话结论
品牌护城河收窄：FY2025营业利润率降至7.9%、净利腰斩，北美占收入73.6%，净债务96.7亿美元，PE 53.3倍已预设修复，基准估值低于现价11.8%。
- 市值
- $105.6B
- 市盈率
- 53.3x
- EV/营收
- 3.0x
- 自由现金流收益率
- 3.4%
- 股息率
- 2.7%
- 52 周区间
- $78.46 – $108.55
- 下次财报
- 2026年10月29日
研究报告生成于 2026年10月13日
生意质量评分
- 成长14
- 盈利61
- 现金流79
- 资产负债25
- 资本配置60
- 估值33
0–100 分，按财报数据计算，越高越好；估值分越高代表越便宜。
它怎么赚钱
顾客在门店买手工饮品与食品，加盟商与Nestlé等伙伴支付产品及授权费；North America贡献107.5%分部利润、营业利润率11.5%，是利润引擎。
近年财务
| FY20212020.10–2021.09 | FY20222021.10–2022.09 | FY20232022.10–2023.09 | FY20242023.10–2024.09 | FY20252024.10–2025.09 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 营收 | $29.1B | $32.3B | $36.0B | $36.2B | $37.2B |
| 营收增速 | +23.6% | +11.0% | +11.6% | +0.6% | +2.8% |
| 营业利润率 | 16.8% | 14.3% | 16.3% | 15.0% | 7.9% |
| 净利润 | $4.2B | $3.3B | $4.1B | $3.8B | $1.9B |
| 自由现金流 | $4.5B | $2.6B | $3.7B | $3.3B | $2.4B |
| 自由现金流率 | 15.6% | 7.9% | 10.2% | 9.2% | 6.6% |
金额单位：USD · 自由现金流是什么？
利润率 FY2025营业利润率7.9%，同比降710bp（重组减值约240bp、去杠杆约210bp）；TTM仍为7.8%。Q3 FY2026回升至10.5%、同比+60bp，销售杠杆与关税退款抵消人工投入。
- 现金流 健康FY2025经营性现金流47.5亿美元，远高于净利润18.6亿美元，现金转化率1.73x；TTM经营性现金流49.9亿美元。
- 债务 可控净债务96.7亿美元，净债务/EBITDA 2.08x，利息覆盖5.35x，杠杆属中等水平。
资产负债表 杠杆水平 · 中等
- 现金及短期投资
- $3.6B
- 总债务
- $13.3B
- 净负债
- $9.7B
- 净负债 / EBITDA
- 2.1x
- 利息覆盖倍数
- 5.4x
- 流动比率
- 0.8x
截至 2026年6月28日 · 金额单位：USD · 怎么看资产负债表？
管理层与言行记录
- 管理层评估 弱FY2025为Niccol首个完整财年：营收372亿美元增2.8%，营业利润率7.8%、同比降7.1个百分点，净利润18.6亿美元近乎腰斩。
- 说到做到 中FY2026三个季度GAAP EPS为0.26、0.45、0.91美元，Q3同比+86%、营业利润率10.5%；4月与7月两度上调全年指引
估值区间
悲观$34.37-62.9% 相对股价
基准$81.67-11.8% 相对股价
乐观$164.71+77.8% 相对股价
每股隐含价值 · 生成报告时股价 $92.63
三种情景分别假设未来 5 年的营收增速、自由现金流率和退出倍数，折现到今天。各情景的假设和敏感性在完整报告里。
完整报告还包括
- 各业务分部的收入、增速和前景
- 护城河和主要竞争对手
- 主要风险
- 资本配置：自由现金流花在了哪里
- 管理层说过的话和兑现情况
- 估值情景假设和敏感性
- 每条结论的原文出处
- 就这家公司问 AI
完整报告仅对会员开放。