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宝洁（PG）估值与财报分析
Consumer Discretionary · Package Goods/Cosmetics
$153.34 +0.1% 股价日期 2026年10月12日
一句话结论
品牌与规模护城河宽、净杠杆1.06倍、FCF率17.4%，但收入3年CAGR仅2.0%、毛利率降0.98个百分点，市价隐含10年FCF增速8.7%，估值偏苛刻。
- 市值
- $356.1B
- 市盈率
- 22.2x
- EV/营收
- 4.4x
- 自由现金流收益率
- 4.3%
- 52 周区间
- $138.04 – $167.20
- 下次财报
- 2026年10月22日
研究报告生成于 2026年10月13日
生意质量评分
- 成长20
- 盈利60
- 现金流90
- 资产负债58
- 资本配置83
- 创新6
- 估值58
0–100 分，按财报数据计算，越高越好；估值分越高代表越便宜。
它怎么赚钱
向约180个国家的零售商、数字与直营渠道及终端消费者销售洗衣、婴幼女性护理、美妆、健康与理容日用品牌产品并按件计价；Fabric & Home Care 占净销售额与净利各约35%，是核心利润引擎。
近年财务
| FY20222021.07–2022.06 | FY20232022.07–2023.06 | FY20242023.07–2024.06 | FY20252024.07–2025.06 | FY20262025.07–2026.06 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 营收 | $80.2B | $82.0B | $84.0B | $84.3B | $87.0B |
| 营收增速 | +5.3% | +2.3% | +2.5% | +0.3% | +3.3% |
| 毛利率 | 47.4% | 47.9% | 51.4% | 51.2% | 50.2% |
| 营业利润率 | 22.2% | 22.1% | 22.1% | 24.3% | 22.7% |
| 净利润 | $14.7B | $14.7B | $14.9B | $16.0B | $16.0B |
| 自由现金流 | $13.6B | $13.8B | $16.5B | $14.0B | $15.1B |
| 自由现金流率 | 16.9% | 16.8% | 19.7% | 16.7% | 17.4% |
金额单位：USD · 自由现金流是什么？
利润率 FY2026毛利率50.2%（同比-100bp），营业利润率22.7%（-160bp）；Q4单季毛利率降至48.5%、营业利润率18.6%，为全年最低。主因产品结构不利（-120bp）与再投资、重组及营销支出上升，制造生产率（+180bp）部分抵消。
- 现金流 健康经营现金流195.6亿美元高于净利润160.5亿美元，现金转换1.22x，自由现金流151.5亿美元、FCF利润率17.4%。
- 债务 低净债务241.9亿美元，净债务/EBITDA仅1.06x（EBITDA 229.1亿美元），杠杆绝对水平很低。
资产负债表 杠杆水平 · 中等
- 现金及短期投资
- $9.9B
- 总债务
- $34.1B
- 净负债
- $24.2B
- 净负债 / EBITDA
- 1.1x
- 利息覆盖倍数
- 22.5x
- 流动比率
- 0.7x
截至 2026年6月30日 · 金额单位：USD · 怎么看资产负债表？
管理层与言行记录
- 管理层评估 合格资本配置：近5年回购338.9亿美元、股息471.9亿美元，远超股权激励26.4亿美元，稀释股数由26.01亿降至24.23亿
- 说到做到 高FY2026 全口径销售 +3.3%、有机销售 +1%，分别落在 1%–5% 与持平至 +4% 指引区间内，但都靠近下限。
已对照的 8 条业绩指引：4 条超出，3 条达成，1 条未达成。
估值区间
悲观$82.01-46.5% 相对股价
基准$125.64-18.1% 相对股价
乐观$185.43+20.9% 相对股价
每股隐含价值 · 生成报告时股价 $153.34
三种情景分别假设未来 5 年的营收增速、自由现金流率和退出倍数，折现到今天。各情景的假设和敏感性在完整报告里。
完整报告还包括
- 各业务分部的收入、增速和前景
- 护城河和主要竞争对手
- 主要风险
- 资本配置：自由现金流花在了哪里
- 管理层说过的话和兑现情况
- 估值情景假设和敏感性
- 每条结论的原文出处
- 就这家公司问 AI
完整报告仅对会员开放。