港股 · HKEX · 01024
快手（01024）估值与财报分析
媒体及娱乐
HK$29.16 -0.3% 股价日期 2026年10月13日
一句话结论
盈利拐点已现、毛利率55.0%、净现金530.5亿元、PE 6.83倍；但收入增速降至TTM 7.6%、Q2毛利率回落，低估值与增长停滞并存。
- 市值
- HK$125.5B
- 市盈率
- 6.8x
- EV/营收
- 0.4x
- 自由现金流收益率
- —
- 股息率
- 2.4%
- 52 周区间
- HK$28.54 – HK$82.95
研究报告生成于 2026年10月14日
生意质量评分
- 成长63
- 盈利66
- 现金流100
- 资产负债74
- 资本配置85
- 创新65
- 估值100
0–100 分，按财报数据计算，越高越好；估值分越高代表越便宜。
它怎么赚钱
收入来自广告主投放、直播打赏用户与电商商家佣金，广告与直播是利润主引擎；FY2025营收1428亿元、毛利率55.0%、营业利润率14.45%。
近年财务
| FY20212021.01–2021.12 | FY20222022.01–2022.12 | FY20232023.01–2023.12 | FY20242024.01–2024.12 | FY20252025.01–2025.12 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 营收 | ¥81.1B | ¥94.2B | ¥113.5B | ¥126.9B | ¥142.8B |
| 营收增速 | +37.9% | +16.2% | +20.5% | +11.8% | +12.5% |
| 毛利率 | 42.0% | 44.7% | 50.6% | 54.6% | 55.0% |
| 营业利润率 | -34.2% | -13.3% | 5.7% | 12.0% | 14.5% |
| 净利润 | -¥78.1B | -¥13.7B | ¥6.4B | ¥15.3B | ¥18.6B |
| 自由现金流 | -¥13.3B | -¥4.3B | ¥15.9B | — | — |
| 自由现金流率 | -16.4% | -4.6% | 14.0% | — | — |
金额单位：CNY · 自由现金流是什么？
利润率 FY2025毛利率55.0%（FY2024 54.6%）、营业利润率14.5%（12.1%）均改善；TTM为53.2%/12.8%，但Q2 FY2026回落至51.6%/10.6%，因收入仅增1.4%、研发费用率升至12.9%。
- 现金流 健康TTM经营现金流239.8亿元，高于净利润157.7亿元；FY2025为267.2亿元对186.2亿元，现金转化率1.92，经营现金流长期高于净利润。
- 债务 低净现金530.5亿元，净债务/EBITDA为-1.91x，杠杆水平为净现金；TTM总有息负债273.6亿元，对现金117.0亿元加短期投资687.1亿元。
资产负债表 杠杆水平 · 净现金
- 现金及短期投资
- ¥80.4B
- 总债务
- ¥27.4B
- 净现金
- ¥53.0B
- 利息覆盖倍数
- 36.7x
- 流动比率
- 1.1x
截至 2026年6月30日 · 金额单位：CNY · 怎么看资产负债表？
管理层与言行记录
- 管理层评估 强盈利拐点确立：净利润由2020年亏损1166亿元转为2025年盈利186.2亿元，净利率由-198.4%升至13.0%。
完整报告还包括
- 各业务分部的收入、增速和前景
- 护城河和主要竞争对手
- 主要风险
- 资本配置：自由现金流花在了哪里
- 管理层说过的话和兑现情况
- 估值情景假设和敏感性
- 每条结论的原文出处
- 就这家公司问 AI
完整报告仅对会员开放。