A 股 · SZSE · 002475
立讯精密（002475）估值与财报分析
计算机、通信和其他电子设备制造业
¥48.09 +1.0% 股价日期 2026年10月21日
一句话结论
消费电子组装龙头，5年营收CAGR 29.2%但毛利率仅11.9%、ROIC降至15.5%；净负债594.6亿元、自由现金流为负；PE 20.9倍，基准情形仅上行14.8%，风险收益大致对称。
- 市值
- ¥372.4B
- 市盈率
- 20.9x
- EV/营收
- 1.1x
- 自由现金流收益率
- -0.6%
- 52 周区间
- ¥44.65 – ¥79.96
研究报告生成于 2026年10月21日
生意质量评分
- 成长75
- 盈利22
- 现金流50
- 资产负债49
- 资本配置50
- 创新59
- 估值39
0–100 分，按财报数据计算，越高越好；估值分越高代表越便宜。
它怎么赚钱
公司按件向国际消费电子品牌及云/汽车厂商销售连接器、声学、无线充电、马达、天线等零组件、模组与整机组装，FY2025营收3323亿元、净利166亿元；消费电子占收入79.5%，是规模与利润主体（分部利润未披露）。
近年财务
| FY20212021.01–2021.12 | FY20222022.01–2022.12 | FY20232023.01–2023.12 | FY20242024.01–2024.12 | FY20252025.01–2025.12 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 营收 | ¥153.9B | ¥214.0B | ¥231.9B | ¥268.8B | ¥332.3B |
| 营收增速 | +66.4% | +39.0% | +8.4% | +15.9% | +23.6% |
| 毛利率 | 12.3% | 12.2% | 11.6% | 10.4% | 11.9% |
| 营业利润率 | 5.3% | 5.2% | 5.5% | 6.0% | 5.8% |
| 净利润 | ¥7.1B | ¥9.2B | ¥11.0B | ¥13.4B | ¥16.6B |
| 自由现金流 | -¥5.3B | -¥856.5M | ¥16.2B | ¥15.0B | -¥579.0M |
| 自由现金流率 | -3.4% | -0.4% | 7.0% | 5.6% | -0.2% |
金额单位：CNY · 自由现金流是什么？
利润率 毛利率由FY2024的10.4%升至FY2025的11.9%（+1.5pct），毛利额增长41.4%；但SG&A大增69%，营业利润率降至5.76%（-0.25pct），TTM为5.35%。
- 现金流 关注FY2025经营现金流173.3亿元高于净利166.0亿元，现金转化率1.76；但资本开支179.0亿元使自由现金流为-5.79亿元，FCF率-0.17%，TTM为-21.1亿元（-0.55%）。
- 债务 可控净债务594.6亿元，净债务/EBITDA 1.81倍，债务/权益1.44倍；TTM有息负债1348亿元，现金718.1亿元。
资产负债表 杠杆水平 · 中等
- 现金及短期投资
- ¥75.4B
- 总债务
- ¥134.8B
- 净负债
- ¥59.5B
- 净负债 / EBITDA
- 1.8x
- 利息覆盖倍数
- 10.2x
- 流动比率
- 1.1x
截至 2026年6月30日 · 金额单位：CNY · 怎么看资产负债表？
管理层与言行记录
- 管理层评估 合格5年营收CAGR 29.2%，TTM同比32.0%，创始人主导的产能与客户扩张执行强。
估值区间
悲观¥15.60-67.6% 相对股价
基准¥55.21+14.8% 相对股价
乐观¥150.68+213.3% 相对股价
每股隐含价值 · 生成报告时股价 ¥48.09
三种情景分别假设未来 5 年的营收增速、自由现金流率和退出倍数，折现到今天。各情景的假设和敏感性在完整报告里。
完整报告还包括
- 各业务分部的收入、增速和前景
- 护城河和主要竞争对手
- 主要风险
- 资本配置：自由现金流花在了哪里
- 管理层说过的话和兑现情况
- 估值情景假设和敏感性
- 每条结论的原文出处
- 就这家公司问 AI
完整报告仅对会员开放。