美股 · Nasdaq · RKLB
Rocket Lab（RKLB）估值与财报分析
Industrials · Military/Government/Technical
$73.92 +4.9% 股价日期 2026年10月1日
一句话结论
发射与航天系统收入高增长、毛利率升至37.3%、净现金23亿美元，但FCF -3.711亿美元、EV/S 57.3x，基准情形价值仅46亿美元：增长优异、定价苛刻。
- 市值
- $46.4B
- 市盈率
- —
- EV/营收
- 57.3x
- 自由现金流收益率
- -0.8%
- 52 周区间
- $39.48 – $150.23
- 下次财报
- 2026年11月9日
研究报告生成于 2026年10月3日
生意质量评分
- 成长100
- 盈利10
- 现金流16
- 资产负债67
- 资本配置36
- 创新100
- 估值0
0–100 分，按财报数据计算，越高越好；估值分越高代表越便宜。
它怎么赚钱
美国政府与商业客户付费购买发射和航天器部件/整星；Space Systems占收入66.9%为最大板块，FY2025营业利润率-38.0%，尚无盈利引擎。
近年财务
| FY20212021.01–2021.12 | FY20222022.01–2022.12 | FY20232023.01–2023.12 | FY20242024.01–2024.12 | FY20252025.01–2025.12 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 营收 | $62.2M | $211.0M | $244.6M | $436.2M | $601.8M |
| 营收增速 | +77.0% | +239.0% | +15.9% | +78.3% | +38.0% |
| 毛利率 | -3.0% | 9.0% | 21.0% | 26.6% | 34.4% |
| 营业利润率 | -164.0% | -64.1% | -72.7% | -43.5% | -38.0% |
| 净利润 | -$117.3M | -$135.9M | -$182.6M | -$190.2M | -$198.2M |
| 自由现金流 | -$97.5M | -$148.9M | -$153.6M | -$116.0M | -$321.8M |
| 自由现金流率 | -156.6% | -70.6% | -62.8% | -26.6% | -53.5% |
金额单位：USD · 自由现金流是什么？
利润率 毛利率FY2025 34.4%（FY2024 26.6%），TTM升至37.3%；营业利润率由-43.5%收窄至-38.0%，TTM -29.1%，2026Q2为-24.6%。主因发射单位成本下降叠加空间系统放量，期间费用摊薄。
- 现金流 担忧FY2025经营现金流-1.655亿美元，好于净亏损-1.982亿美元（含7110万SBC、4390万折旧摊销等非现金项），但经营现金流已连续三年为负。
- 债务 低净现金23亿美元，TTM现金21.29亿美元，总债务仅171.6万美元，债务/权益0.0005，流动比率5.48，偿债压力极低。
资产负债表 杠杆水平 · 净现金
- 现金及短期投资
- $2.3B
- 总债务
- $1.7M
- 净现金
- $2.3B
- 流动比率
- 5.5x
截至 2026年6月30日 · 金额单位：USD · 怎么看资产负债表？
管理层与言行记录
- 管理层评估 合格执行力强:收入5年CAGR 76.5%,TTM增52.5%,毛利率由29.6%升至37.3%;但FY2025自由现金流-3.218亿美元,5年累计-8.378亿美元。
- 说到做到 高近五个季度营收均落在指引区间上部或超出上限：Q2 FY2026实际2.341亿美元（指引2.25亿-2.40亿），Q1 FY2026为2.003亿美元（上限2.00亿），Q2 FY2025为1.445亿美元（上限1.40亿）。
已对照的 10 条业绩指引：3 条超出，7 条达成，0 条未达成。
估值区间
悲观$3.01-95.9% 相对股价
基准$7.34-90.1% 相对股价
乐观$21.88-70.4% 相对股价
每股隐含价值 · 生成报告时股价 $73.92
三种情景分别假设未来 5 年的营收增速、自由现金流率和退出倍数，折现到今天。各情景的假设和敏感性在完整报告里。
完整报告还包括
- 各业务分部的收入、增速和前景
- 护城河和主要竞争对手
- 主要风险
- 资本配置：自由现金流花在了哪里
- 管理层说过的话和兑现情况
- 估值情景假设和敏感性
- 每条结论的原文出处
- 就这家公司问 AI
完整报告仅对会员开放。