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PayPal（PYPL）估值与财报分析
Industrials · Diversified Commercial Services
$56.00 -0.1% 股价日期 2026年10月13日
一句话结论
护城河偏窄且趋弱、FY2025收入仅增4.3%，但净债务仅0.67亿美元、ROIC 24.2%，P/E 9.5x已隐含十年FCF年降5.5%，价值偏向上行。
- 市值
- $47.9B
- 市盈率
- 9.5x
- EV/营收
- 1.4x
- 自由现金流收益率
- 11.5%
- 股息率
- 1.0%
- 52 周区间
- $39.08 – $76.13
- 下次财报
- 2026年10月27日
研究报告生成于 2026年10月13日
生意质量评分
- 成长51
- 盈利66
- 现金流84
- 资产负债75
- 资本配置99
- 估值100
0–100 分，按财报数据计算，越高越好；估值分越高代表越便宜。
它怎么赚钱
商户与消费者按交易额支付手续费及增值服务费，FY2025交易收入298亿美元占总收入89.8%并贡献主要利润，整体经营利润率18.3%。
近年财务
| FY20212021.01–2021.12 | FY20222022.01–2022.12 | FY20232023.01–2023.12 | FY20242024.01–2024.12 | FY20252025.01–2025.12 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 营收 | $25.4B | $27.5B | $29.8B | $31.8B | $33.2B |
| 营收增速 | +18.3% | +8.5% | +8.2% | +6.8% | +4.3% |
| 营业利润率 | 16.8% | 13.9% | 16.9% | 16.7% | 18.3% |
| 净利润 | $4.2B | $2.4B | $4.2B | $4.1B | $5.2B |
| 自由现金流 | $4.9B | $5.1B | $4.2B | $6.8B | $5.6B |
| 自由现金流率 | 19.3% | 18.6% | 14.2% | 21.3% | 16.8% |
金额单位：USD · 自由现金流是什么？
利润率 毛利率未披露；营业利润率FY2025 18.3%（FY2024 16.8%），TTM 17.9%，净利率15.8%。FY2025改善主因交易费用率下降，2Q26再度承压，Q1 FY2026已回落至17.8%。
- 现金流 健康FY2025经营现金流64.16亿美元，高于净利52.33亿美元，现金转换率1.37x；TTM经营现金流63.90亿美元、净利50.59亿美元，盈利现金含量稳定。
- 债务 低净债务仅0.67亿美元，净债务/EBITDA 0.0096x，接近净现金；总债务FY2025为99.87亿美元，TTM降至94.09亿美元。
资产负债表 杠杆水平 · 低
- 现金及短期投资
- $9.3B
- 总债务
- $9.4B
- 净负债
- $67.0M
- 净负债 / EBITDA
- 0.0x
- 利息覆盖倍数
- 13.4x
- 流动比率
- 1.3x
截至 2026年3月31日 · 金额单位：USD · 怎么看资产负债表？
管理层与言行记录
- 管理层评估 合格资本配置积极：近五年回购246.7亿美元、分红1.3亿美元，股份数三年CAGR -5.8%，SBC占收入仅3.0%。
- 说到做到 中EPS指引连续超预期：FY2025 GAAP EPS $5.41高于10月指引$5.11-$5.15；Q3'25 $1.30、Q4'25 $1.53均高于指引上限
已对照的 7 条业绩指引：6 条超出，1 条达成，0 条未达成。
估值区间
悲观$56.42+0.7% 相对股价
基准$120.08+114.4% 相对股价
乐观$216.08+285.8% 相对股价
每股隐含价值 · 生成报告时股价 $56.00
三种情景分别假设未来 5 年的营收增速、自由现金流率和退出倍数，折现到今天。各情景的假设和敏感性在完整报告里。
完整报告还包括
- 各业务分部的收入、增速和前景
- 护城河和主要竞争对手
- 主要风险
- 资本配置：自由现金流花在了哪里
- 管理层说过的话和兑现情况
- 估值情景假设和敏感性
- 每条结论的原文出处
- 就这家公司问 AI
完整报告仅对会员开放。