美股 · NYSE · ORCL
甲骨文（ORCL）估值与财报分析
Technology · Computer Software: Prepackaged Software
$129.59 +1.1% 股价日期 2026年10月19日
一句话结论
云软件利润率58.9%、收入增17.4%，但资本开支占收入105.4%致FCF -236.9亿美元；净现金370.8亿、PE 20.8倍，基准仅8.3%上行，风险回报偏负。
- 市值
- $392.9B
- 市盈率
- 20.8x
- EV/营收
- 5.0x
- 自由现金流收益率
- -7.3%
- 52 周区间
- $114.99 – $313.00
- 下次财报
- 2026年12月9日
研究报告生成于 2026年10月20日
生意质量评分
- 成长69
- 盈利96
- 现金流53
- 资产负债51
- 资本配置73
- 创新44
- 估值39
0–100 分，按财报数据计算，越高越好；估值分越高代表越便宜。
它怎么赚钱
企业与政府客户为云订阅、软件许可与支持、硬件及服务付费；云与软件FY2026收入585.3亿美元、经营利润率58.9%、贡献90.7%经营利润，是唯一利润引擎。
近年财务
| FY20222021.06–2022.05 | FY20232022.06–2023.05 | FY20242023.06–2024.05 | FY20252024.06–2025.05 | FY20262025.06–2026.05 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 营收 | $42.4B | $50.0B | $53.0B | $57.4B | $67.4B |
| 营收增速 | +4.8% | +17.7% | +6.0% | +8.4% | +17.3% |
| 营业利润率 | 25.7% | 26.2% | 29.0% | 30.8% | 30.6% |
| 净利润 | $6.7B | $8.5B | $10.5B | $12.4B | $17.1B |
| 自由现金流 | $5.0B | $8.5B | $11.8B | -$394.0M | -$23.7B |
| 自由现金流率 | 11.8% | 17.0% | 22.3% | -0.7% | -35.2% |
金额单位：USD · 自由现金流是什么？
利润率 营业利润率30.6%（上年30.8%），TTM 32.1%，Q1FY27升至34.8%；云基础设施费用增57亿美元压低云软件利润率，毛利率未单独披露。
- 现金流 担忧FY2026经营现金流319.8亿美元高于净利170.9亿美元，现金转化率1.79倍；但自由现金流-236.9亿美元，FCF利润率-35.2%。
- 债务 低总债务72.0亿美元，现金312.9亿美元（TTM 363.7亿美元），净现金370.8亿美元，净债务/EBITDA为-1.14倍。
资产负债表 杠杆水平 · 净现金
- 现金及短期投资
- $37.1B
- 总债务
- —
- 净现金
- $37.1B
- 利息覆盖倍数
- 4.5x
- 流动比率
- 1.2x
截至 2026年8月31日 · 金额单位：USD · 怎么看资产负债表？
管理层与言行记录
- 管理层评估 合格执行强劲：FY2026收入673.6亿美元增17.4%，净利170.9亿美元、净利率25.4%，EPS增34.3%。
- 说到做到 高收入指引均达标或超上限：Q4 FY2026同比+20.6%（指引19%–21%），Q1 FY2027 +29.6%（指引27%–29%）。
已对照的 3 条业绩指引：3 条超出，0 条达成，0 条未达成。
估值区间
悲观$38.19-70.5% 相对股价
基准$140.30+8.3% 相对股价
乐观$305.56+135.8% 相对股价
每股隐含价值 · 生成报告时股价 $129.59
三种情景分别假设未来 5 年的营收增速、自由现金流率和退出倍数，折现到今天。各情景的假设和敏感性在完整报告里。
完整报告还包括
- 各业务分部的收入、增速和前景
- 护城河和主要竞争对手
- 主要风险
- 资本配置：自由现金流花在了哪里
- 管理层说过的话和兑现情况
- 估值情景假设和敏感性
- 每条结论的原文出处
- 就这家公司问 AI
完整报告仅对会员开放。