美股 · NYSE · MCD
麦当劳（MCD）估值与财报分析
Consumer Discretionary · Restaurants
$235.65 +0.2% 股价日期 2026年10月12日
一句话结论
特许经营模式优质、盈利与现金创造强劲，但增长仅中个位数、净债务2.94倍EBITDA且有再融资墙；基准估值1317亿美元较现价低21.0%，回报偏负。
- 市值
- $166.8B
- 市盈率
- 19.0x
- EV/营收
- 7.4x
- 自由现金流收益率
- 4.7%
- 52 周区间
- $230.88 – $341.06
- 下次财报
- 2026年11月4日
研究报告生成于 2026年10月13日
生意质量评分
- 成长27
- 盈利92
- 现金流99
- 资产负债32
- 资本配置80
- 估值64
0–100 分，按财报数据计算，越高越好；估值分越高代表越便宜。
它怎么赚钱
加盟商按门店销售额缴纳租金与特许权使用费、自营门店直接销售餐食；国际运营市场是利润引擎（FY2025收入136.3亿美元、利润占比51.5%）。
近年财务
| FY20212021.01–2021.12 | FY20222022.01–2022.12 | FY20232023.01–2023.12 | FY20242024.01–2024.12 | FY20252025.01–2025.12 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 营收 | $23.2B | $23.2B | $25.5B | $25.9B | $26.9B |
| 营收增速 | +20.9% | -0.2% | +10.0% | +1.7% | +3.7% |
| 营业利润率 | 44.6% | 40.4% | 45.7% | 45.2% | 46.1% |
| 净利润 | $7.5B | $6.2B | $8.5B | $8.2B | $8.6B |
| 自由现金流 | $7.1B | $5.5B | $7.3B | $6.7B | $7.2B |
| 自由现金流率 | 30.6% | 23.7% | 28.5% | 25.7% | 26.7% |
金额单位：USD · 自由现金流是什么？
利润率 FY2025营业利润率46.1%（FY2024为45.2%），TTM 46.2%，毛利率稳定在约90%（Q1 FY2026 89.6%、Q2 FY2026 90.4%）；约95%门店为加盟、加盟利润约占门店利润90%，销售增长是利润率上行的主因。
- 现金流 健康TTM经营现金流113.5亿美元，为净利润87.9亿美元的1.17倍；近5年累计自由现金流337亿美元，现金转化长期稳定。
- 债务 可控TTM净债务390.4亿美元（总债务398.6亿、现金8.22亿），净债务/EBITDA为2.94倍，杠杆处于中等水平。
资产负债表 杠杆水平 · 中等
- 现金及短期投资
- $822.0M
- 总债务
- $39.9B
- 净负债
- $39.0B
- 净负债 / EBITDA
- 2.9x
- 利息覆盖倍数
- 7.9x
- 流动比率
- 1.1x
截至 2026年6月30日 · 金额单位：USD · 怎么看资产负债表？
管理层与言行记录
- 管理层评估 强执行稳健：FY2025营收269亿美元、营业利润率46.1%、ROIC 25.2%、自由现金流71.9亿美元，现金转换率117%。
- 说到做到 中财报不含收入、EPS等定量展望，无法核对季度beat/miss，只能以战略承诺完成度衡量管理层可信度。
估值区间
悲观$97.37-58.7% 相对股价
基准$186.10-21.0% 相对股价
乐观$305.17+29.5% 相对股价
每股隐含价值 · 生成报告时股价 $235.65
三种情景分别假设未来 5 年的营收增速、自由现金流率和退出倍数，折现到今天。各情景的假设和敏感性在完整报告里。
完整报告还包括
- 各业务分部的收入、增速和前景
- 护城河和主要竞争对手
- 主要风险
- 资本配置：自由现金流花在了哪里
- 管理层说过的话和兑现情况
- 估值情景假设和敏感性
- 每条结论的原文出处
- 就这家公司问 AI
完整报告仅对会员开放。