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礼来（LLY）估值与财报分析
Health Care · Biotechnology: Pharmaceutical Preparations
$1,184.01 +0.4% 股价日期 2026年10月12日
一句话结论
增长与利润率极强、护城河宽，但单品集中、政府定价与营运资金压力叠加41.7倍P/E，估值已含高增长预期，兑现是唯一支撑。
- 市值
- $1.1T
- 市盈率
- 41.7x
- EV/营收
- 14.6x
- 自由现金流收益率
- —
- 52 周区间
- $799.57 – $1,280.34
- 下次财报
- 2026年10月29日
研究报告生成于 2026年10月13日
生意质量评分
- 成长100
- 盈利100
- 现金流73
- 资产负债46
- 资本配置74
- 创新88
- 估值37
0–100 分，按财报数据计算，越高越好；估值分越高代表越便宜。
它怎么赚钱
收入来自约90个国家的处方药销售，由批发商、药房、保险公司及政府支付方买单；Mounjaro与Zepbound占2025年收入56%，是核心利润引擎，毛利率83.4%、净利率31.7%。
近年财务
| FY20212021.01–2021.12 | FY20222022.01–2022.12 | FY20232023.01–2023.12 | FY20242024.01–2024.12 | FY20252025.01–2025.12 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 营收 | $28.3B | $28.5B | $34.1B | $45.0B | $65.2B |
| 营收增速 | +15.4% | +0.8% | +19.6% | +32.0% | +44.7% |
| 毛利率 | 74.2% | 76.8% | 79.2% | 81.3% | 83.0% |
| 净利润 | $5.6B | $6.2B | $5.2B | $10.6B | $20.6B |
金额单位：USD · 自由现金流是什么？
利润率 毛利率FY2024 81.3%升至FY2025 83.0%，TTM 83.4%，Q2 FY2026 85.8%；经营利润率约由37.8%升至45.6%；主因产品结构与生产成本改善，被实际价格下降部分抵消。
- 现金流 关注TTM经营现金流280.8亿美元高于净利267.1亿，现金转化率约105%；但FY2025经营现金流168.1亿低于净利206.4亿，转化率仅81.9%。
- 债务 可控净债务约459.6亿美元（TTM总债务549.1亿减现金89.5亿），净债务/EBITDA约1.1倍，FY2025利息覆盖约33倍（经营利润297亿/利息8.95亿）。
资产负债表
- 现金及短期投资
- $8.9B
- 总债务
- $54.9B
- 净负债
- $46.0B
- 净负债 / EBITDA
- —
- 流动比率
- 1.4x
截至 2026年6月30日 · 金额单位：USD · 怎么看资产负债表？
管理层与言行记录
- 管理层评估 强Ricks自2017年任CEO，任内收入增长约207%，五年股东总回报571%，战略执行与管线拓展获董事会认可。
- 说到做到 高2025年营收651.8亿美元(+44.7%)，超630–635亿美元指引上限；EPS 22.95美元亦高于21.80–22.50美元上限。
已对照的 6 条业绩指引：6 条超出，0 条达成，0 条未达成。
完整报告还包括
- 各业务分部的收入、增速和前景
- 护城河和主要竞争对手
- 主要风险
- 资本配置：自由现金流花在了哪里
- 管理层说过的话和兑现情况
- 估值情景假设和敏感性
- 每条结论的原文出处
- 就这家公司问 AI
完整报告仅对会员开放。