美股 · NYSE · IONQ
IonQ（IONQ）估值与财报分析
Technology · EDP Services
$34.80 -4.0% 股价日期 2026年10月13日
一句话结论
离子阱量子硬件收入高增、净现金21.19亿美元、指引连续超额兑现，但无盈利、FCF -4.839亿美元、最大客户占53%、市销率53.8倍；基准情形下行78.6%，回避。
- 市值
- $13.3B
- 市盈率
- —
- EV/营收
- 45.2x
- 自由现金流收益率
- -3.6%
- 52 周区间
- $26.59 – $82.09
- 下次财报
- 2026年11月4日
研究报告生成于 2026年10月14日
生意质量评分
- 成长50
- 盈利0
- 现金流0
- 资产负债100
- 资本配置14
- 创新100
- 估值0
0–100 分，按财报数据计算，越高越好；估值分越高代表越便宜。
它怎么赚钱
政府、企业与科研机构付费购买量子硬件、QCaaS与咨询；FY2025硬件占收入53.8%且增长最快，公司营业亏损6.337亿美元，无利润引擎。
近年财务
| FY20212021.01–2021.12 | FY20222022.01–2022.12 | FY20232023.01–2023.12 | FY20242024.01–2024.12 | FY20252025.01–2025.12 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 营收 | $2.1M | $1.2B | $22.0M | $43.1M | $130.0M |
| 营收增速 | — | +58737.5% | -98.2% | +95.4% | +201.9% |
| 营业利润率 | -1843.1% | -6.9% | -715.7% | -539.7% | -487.4% |
| 净利润 | -$106.2M | -$48.5M | -$157.8M | -$331.6M | -$510.4M |
| 自由现金流 | -$34.3M | -$54.0M | -$92.5M | -$123.7M | -$299.6M |
| 自由现金流率 | -1635.1% | -4.4% | -419.7% | -287.1% | -230.4% |
金额单位：USD · 自由现金流是什么？
利润率 毛利率52.2%(FY24)→40.4%(FY25)→24.9%(Q2FY26)，交付成本增速远超收入；营业利润率-487.4%(FY25)，TTM -408.2%。
- 现金流 担忧自由现金流连续多年为负：TTM -4.839亿美元、FY2025 -2.996亿美元，FCF margin -196.3%，现金缺口靠股权融资填补。
- 债务 低净债务为-21.19亿美元(净现金)，debt_to_equity为0，未见有息借款披露；TTM EBITDA -8.522亿美元，净债务/EBITDA无意义。
资产负债表 杠杆水平 · 净现金
- 现金及短期投资
- $2.1B
- 总债务
- —
- 净现金
- $2.1B
- 流动比率
- 10.7x
截至 2026年6月30日 · 金额单位：USD · 怎么看资产负债表？
管理层与言行记录
- 管理层评估 弱资本配置: 5年累计自由现金流-6.041亿美元, 股份支付5.279亿美元, 股份数CAGR 12.3%, ROIC -35.6%
- 说到做到 高收入指引连续超预期：2026Q2 收入 $80.1M 高于 6,500万–6,800万美元中值约20%，2026Q1 $64.7M 高于中值30%。
已对照的 4 条业绩指引：4 条超出，0 条达成，0 条未达成。
估值区间
悲观$3.33-90.4% 相对股价
基准$7.47-78.5% 相对股价
乐观$23.04-33.8% 相对股价
每股隐含价值 · 生成报告时股价 $34.80
三种情景分别假设未来 5 年的营收增速、自由现金流率和退出倍数，折现到今天。各情景的假设和敏感性在完整报告里。
完整报告还包括
- 各业务分部的收入、增速和前景
- 护城河和主要竞争对手
- 主要风险
- 资本配置：自由现金流花在了哪里
- 管理层说过的话和兑现情况
- 估值情景假设和敏感性
- 每条结论的原文出处
- 就这家公司问 AI
完整报告仅对会员开放。