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英特尔（INTC）估值与财报分析
Technology · Semiconductors
$92.03 +2.4% 股价日期 2026年10月19日
一句话结论
x86生态仍有粘性，但市场份额与毛利率持续走低；代工一年亏损103.2亿美元，自由现金流多年为负，利息保障倍数为负；8.9倍EV/销售额已反映完美扭亏预期，估值偏贵。
- 市值
- $486.4B
- 市盈率
- —
- EV/营收
- 8.9x
- 自由现金流收益率
- 0.6%
- 52 周区间
- $33.62 – $140.94
- 下次财报
- 2026年10月29日
研究报告生成于 2026年10月20日
生意质量评分
- 成长6
- 盈利11
- 现金流49
- 资产负债40
- 资本配置24
- 创新50
- 估值4
0–100 分，按财报数据计算，越高越好；估值分越高代表越便宜。
它怎么赚钱
向PC与数据中心客户销售CPU/加速器收费；CCG营业利润率28.9%为利润引擎，Intel Foundry亏损103.2亿美元。
近年财务
| FY20212021.01–2021.12 | FY20222022.01–2022.12 | FY20232023.01–2023.12 | FY20242024.01–2024.12 | FY20252025.01–2025.12 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 营收 | $79.0B | $63.1B | $54.2B | $53.1B | $52.9B |
| 营收增速 | +1.5% | -20.2% | -14.0% | -2.1% | -0.5% |
| 毛利率 | 55.4% | 42.6% | 40.0% | 32.7% | 34.8% |
| 营业利润率 | 24.6% | 3.7% | 0.2% | -22.0% | -4.2% |
| 净利润 | $19.9B | $8.0B | $1.7B | -$18.8B | -$267.0M |
| 自由现金流 | $10.7B | -$9.4B | -$14.3B | -$15.7B | -$4.9B |
| 自由现金流率 | 13.6% | -14.9% | -26.3% | -29.5% | -9.4% |
金额单位：USD · 自由现金流是什么？
利润率 毛利率自FY2024的32.7%回升至FY2025的34.8%，TTM进一步升至38.6%（Q2 FY2026单季40.4%）；营业利润率由FY2025的-4.2%改善至TTM的-0.1%，Q2 FY2026转正为11.1%。主因是资产减值与加速折旧从33亿美元降至9.5亿美元，加上ASP与产品组合改善。
- 现金流 关注FY2025经营现金流96.97亿美元，净亏损2.67亿美元；TTM经营现金流149.4亿美元，净亏损112.9亿美元，差额主要来自114.4亿美元折旧摊销。
- 债务 偏高净债务208.1亿美元，净债务/EBITDA 1.83倍；总债务505.4亿美元，现金128.7亿加短期投资168.5亿美元，绝对杠杆不算高。
资产负债表 杠杆水平 · 危险
- 现金及短期投资
- $29.7B
- 总债务
- $50.5B
- 净负债
- $20.8B
- 净负债 / EBITDA
- 1.8x
- 流动比率
- 1.6x
截至 2026年6月27日 · 金额单位：USD · 怎么看资产负债表？
管理层与言行记录
- 管理层评估 弱资本配置失衡：5年累计自由现金流-335.7亿美元，仍派息163.3亿美元；回购24.15亿美元而股权激励142.4亿美元，股本3年CAGR +3.19%。
- 说到做到 中收入指引连续达标或超出：Q2 FY2026实际161.3亿美元 vs 指引138亿–148亿；Q1 FY2026实际135.8亿 vs 117亿–127亿。
已对照的 15 条业绩指引：9 条超出，2 条达成，4 条未达成。
估值区间
悲观$8.35-90.9% 相对股价
基准$37.99-58.7% 相对股价
乐观$99.22+7.8% 相对股价
每股隐含价值 · 生成报告时股价 $92.03
三种情景分别假设未来 5 年的营收增速、自由现金流率和退出倍数，折现到今天。各情景的假设和敏感性在完整报告里。
完整报告还包括
- 各业务分部的收入、增速和前景
- 护城河和主要竞争对手
- 主要风险
- 资本配置：自由现金流花在了哪里
- 管理层说过的话和兑现情况
- 估值情景假设和敏感性
- 每条结论的原文出处
- 就这家公司问 AI
完整报告仅对会员开放。