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Robinhood（HOOD）估值与财报分析
Finance · Investment Bankers/Brokers/Service
$109.52 +0.3% 股价日期 2026年10月13日
一句话结论
高增长高盈利的零佣金券商：FY2025营收44.73亿美元(+51.6%)、净利率42.1%、净现金53.62亿美元，但做市商集中度55%、PFOF监管收紧与18.88x EV/Sales估值令风险回报偏负。
- 市值
- $98.5B
- 市盈率
- 47.5x
- EV/营收
- 18.9x
- 自由现金流收益率
- —
- 52 周区间
- $65.16 – $152.46
- 下次财报
- 2026年10月27日
研究报告生成于 2026年10月13日
生意质量评分
- 成长100
- 现金流62
- 资产负债68
- 资本配置50
- 创新40
- 估值25
0–100 分，按财报数据计算，越高越好；估值分越高代表越便宜。
它怎么赚钱
收入来自零售客户的交易返佣、净利息与订阅付费：FY2025营收44.73亿美元中交易类占58.8%、期权25.1%为最大来源，交易与净利息共同构成利润引擎，净利率42.1%。
近年财务
| FY20212021.01–2021.12 | FY20222022.01–2022.12 | FY20232023.01–2023.12 | FY20242024.01–2024.12 | FY20252025.01–2025.12 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 营收 | $1.8B | $1.4B | $1.9B | $3.0B | $4.5B |
| 营收增速 | +89.5% | -25.2% | +37.3% | +58.2% | +51.6% |
| 净利润 | -$3.7B | -$1.0B | -$541.0M | $1.4B | $1.9B |
| 自由现金流 | -$948.0M | -$880.0M | — | — | — |
| 自由现金流率 | -52.2% | -64.8% | — | — | — |
金额单位：USD · 自由现金流是什么？
利润率 公司不披露毛利率（无营业成本科目）；FY2025营收44.73亿美元(+51.6%)，营业利润率约46.8%，高于FY2024的35.6%；净利率42.1%低于上年的47.8%，因FY2024含3.47亿美元递延税收益；TTM净利率42.0%（Q2 FY2026 42.9%）。
- 现金流 关注TTM经营现金流仅2.45亿美元，TTM净利润20.72亿美元，转化率约12%；主因证券出借、客户保证金应收与隔离资金大幅占用营运资金，而非盈利质量恶化。
- 债务 低净债务为-53.62亿美元，即净现金53.62亿美元（现金同额，2026-06-30），杠杆标记为net_cash；净债务/EBITDA为负、不具意义。
资产负债表 杠杆水平 · 净现金
- 现金及短期投资
- $5.4B
- 总债务
- —
- 净现金
- $5.4B
- 流动比率
- 1.2x
截至 2026年6月30日 · 金额单位：USD · 怎么看资产负债表？
管理层与言行记录
- 管理层评估 合格2025年营收44.73亿美元(+51.6%)、净利18.83亿美元；收入3年复合增速48.8%，但2020-2021年累计亏损
- 说到做到 中不提供收入或EPS指引，唯一可核对的费用指引一年内两度调整：2月26亿–27.25亿→4月27亿–28.25亿→7月26.75亿–27.75亿美元。
完整报告还包括
- 各业务分部的收入、增速和前景
- 护城河和主要竞争对手
- 主要风险
- 资本配置：自由现金流花在了哪里
- 管理层说过的话和兑现情况
- 估值情景假设和敏感性
- 每条结论的原文出处
- 就这家公司问 AI
完整报告仅对会员开放。