美股 · NYSE · HD
家得宝（HD）估值与财报分析
Consumer Discretionary · RETAIL: Building Materials
$291.22 +0.2% 股价日期 2026年10月12日
一句话结论
规模、现金流与杠杆稳健，但增长近乎停滞（三年收入CAGR 1.52%）、ROIC降至24.35%、回购暂停；股价隐含10年自由现金流增速7.06%，安全边际有限。
- 市值
- $289.9B
- 市盈率
- 20.4x
- EV/营收
- 2.0x
- 自由现金流收益率
- 5.2%
- 52 周区间
- $281.15 – $391.90
- 下次财报
- 2026年11月17日
研究报告生成于 2026年10月13日
生意质量评分
- 成长14
- 盈利47
- 现金流79
- 资产负债43
- 资本配置61
- 估值64
0–100 分，按财报数据计算，越高越好；估值分越高代表越便宜。
它怎么赚钱
DIY与Pro客户购买家装建材与安装服务，商品销售占收入96.6%；Primary segment贡献98.5%利润、营业利润率13.5%，是盈利引擎。
近年财务
| FY20222021.02–2022.01 | FY20232022.02–2023.01 | FY20242023.02–2024.01 | FY20252024.02–2025.01 | FY20262025.02–2026.01 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 营收 | $151.2B | $157.4B | $152.7B | $159.5B | $164.7B |
| 营收增速 | +14.4% | +4.1% | -3.0% | +4.5% | +3.2% |
| 毛利率 | 33.6% | 33.5% | 33.4% | 33.4% | 33.3% |
| 营业利润率 | 15.2% | 15.3% | 14.2% | 13.5% | 12.7% |
| 净利润 | $16.4B | $17.1B | $15.1B | $14.8B | $14.2B |
| 自由现金流 | $14.0B | $11.5B | $17.9B | $16.3B | $12.6B |
| 自由现金流率 | 9.3% | 7.3% | 11.8% | 10.2% | 7.7% |
金额单位：USD · 自由现金流是什么？
利润率 FY2026毛利率33.3%（FY2025 33.4%）、营业利润率12.7%（13.5%），TTM为33.2%与12.4%。主因SRS与GMS低毛利分销业务并表及SG&A费用率升至18.6%；Q2 FY2027毛利率回升至33.7%、营业利润率14.3%。
- 现金流 健康TTM经营现金流187.8亿美元高于净利润142.3亿美元，现金转换率1.30；FY2026为163.3亿对141.6亿，历年经营现金流均高于净利润。
- 债务 可控净债务461.1亿美元，净债务/EBITDA 1.87倍，债务/权益2.90倍；TTM利息保障倍数8.7倍（经营利润210.2亿/利息支出24.2亿），杠杆可控。
资产负债表 杠杆水平 · 中等
- 现金及短期投资
- $2.1B
- 总债务
- $48.2B
- 净负债
- $46.1B
- 净负债 / EBITDA
- 1.9x
- 利息覆盖倍数
- 8.7x
- 流动比率
- 1.1x
截至 2026年8月2日 · 金额单位：USD · 怎么看资产负债表？
管理层与言行记录
- 管理层评估 合格5年营收CAGR 4.5%，但经营利润率降至12.43%（-0.81pp），ROIC三年降21.4个百分点至24.4%，FCF利润率7.68%
- 说到做到 中FY2026营收1647亿美元、同比+3.2%，高于约3.0%指引；EPS 14.23美元高于11月下调后指引隐含的14.02美元。
已对照的 9 条业绩指引：4 条超出，3 条达成，2 条未达成。
估值区间
悲观$124.24-57.3% 相对股价
基准$284.64-2.3% 相对股价
乐观$536.04+84.1% 相对股价
每股隐含价值 · 生成报告时股价 $291.22
三种情景分别假设未来 5 年的营收增速、自由现金流率和退出倍数，折现到今天。各情景的假设和敏感性在完整报告里。
完整报告还包括
- 各业务分部的收入、增速和前景
- 护城河和主要竞争对手
- 主要风险
- 资本配置：自由现金流花在了哪里
- 管理层说过的话和兑现情况
- 估值情景假设和敏感性
- 每条结论的原文出处
- 就这家公司问 AI
完整报告仅对会员开放。