美股 · Nasdaq · COST
好市多（COST）估值与财报分析
Consumer Discretionary · Department/Specialty Retail Stores
$994.50 -0.1% 股价日期 2026年10月19日
一句话结论
会员制模型质优：ROIC 42.6%、净现金151.4亿美元、收入增10.1%；但47.8倍PE、EV/FCF约45倍，基准情景仍下行12.7%，估值透支。
- 市值
- $441.1B
- 市盈率
- 47.8x
- EV/营收
- 1.4x
- 自由现金流收益率
- 2.1%
- 股息率
- 0.6%
- 52 周区间
- $850.00 – $1,094.32
- 下次财报
- 2026年12月10日
研究报告生成于 2026年10月20日
生意质量评分
- 成长45
- 盈利37
- 现金流71
- 资产负债74
- 资本配置90
- 估值29
0–100 分，按财报数据计算，越高越好；估值分越高代表越便宜。
它怎么赚钱
会员缴纳年费并以低价购买商品；美国分部贡献65.4%的分部利润，会员费59.1亿美元占收入1.95%且近乎纯利。
近年财务
| FY20222021.09–2022.08 | FY20232022.09–2023.08 | FY20242023.09–2024.08 | FY20252024.09–2025.08 | FY20262025.09–2026.08 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 营收 | $227.0B | $242.3B | $254.5B | $275.2B | $303.2B |
| 营收增速 | +15.8% | +6.8% | +5.0% | +8.2% | +10.1% |
| 毛利率 | 12.1% | 12.3% | 12.6% | 12.8% | 12.8% |
| 营业利润率 | 3.4% | 3.3% | 3.6% | 3.8% | 3.9% |
| 净利润 | $5.8B | $6.3B | $7.4B | $8.1B | $9.2B |
| 自由现金流 | $3.5B | $6.7B | $6.6B | $7.8B | $9.4B |
| 自由现金流率 | 1.5% | 2.8% | 2.6% | 2.8% | 3.1% |
金额单位：USD · 自由现金流是什么？
利润率 FY2026毛利率12.82%，较FY2025的12.84%降3bp；营业利润率3.85%，升0.08pp，净利率3.04%。主因汽油涨价摊薄结构，剔除汽油后毛利率升10bp。Q4毛利率12.74%，低于上年同期12.91%；营业利润率3.97%，高于上年3.88%。
- 现金流 健康经营性现金流158.2亿美元，为净利润92.26亿美元的1.64倍，现金转化率1.6398，盈利现金含量高。
- 债务 低净现金151.4亿美元，净债务/EBITDA为-1.05倍；总债务61.62亿，现金202.1亿，含短期投资合计213.01亿。
资产负债表 杠杆水平 · 净现金
- 现金及短期投资
- $21.3B
- 总债务
- $6.2B
- 净现金
- $15.1B
- 利息覆盖倍数
- 80.6x
- 流动比率
- 1.1x
截至 2026年8月30日 · 金额单位：USD · 怎么看资产负债表？
管理层与言行记录
- 管理层评估 强资本配置：5年累计自由现金流340.9亿美元，股息164.3亿、回购35.7亿，净债务减少106.5亿，净现金151.4亿美元。
- 说到做到 高公司基本不发布量化业绩指引，六个季度财报均只有已实现数据与前瞻性声明免责条款，缺少指引-实际对照。
估值区间
悲观$473.68-52.4% 相对股价
基准$868.62-12.7% 相对股价
乐观$1,368.03+37.6% 相对股价
每股隐含价值 · 生成报告时股价 $994.50
三种情景分别假设未来 5 年的营收增速、自由现金流率和退出倍数，折现到今天。各情景的假设和敏感性在完整报告里。
完整报告还包括
- 各业务分部的收入、增速和前景
- 护城河和主要竞争对手
- 主要风险
- 资本配置：自由现金流花在了哪里
- 管理层说过的话和兑现情况
- 估值情景假设和敏感性
- 每条结论的原文出处
- 就这家公司问 AI
完整报告仅对会员开放。