美股 · NYSE · BA
波音（BA）估值与财报分析
Industrials · Aerospace
$190.95 +0.8% 股价日期 2026年10月13日
一句话结论
双寡头地位与7153亿美元订单积压扎实，但FY2025利润依赖售后及剥离一次性收益，净债务301亿美元、自由现金流连续为负，估值偏高，基准情形隐含下行约10.6%。
- 市值
- $150.9B
- 市盈率
- 62.0x
- EV/营收
- 1.9x
- 自由现金流收益率
- -0.1%
- 52 周区间
- $179.12 – $252.15
- 下次财报
- 2026年10月27日
研究报告生成于 2026年10月13日
生意质量评分
- 成长71
- 盈利15
- 现金流50
- 资产负债43
- 资本配置41
- 创新10
- 估值0
0–100 分，按财报数据计算，越高越好；估值分越高代表越便宜。
它怎么赚钱
航空公司与政府客户为飞机、防务装备及售后服务付费；Global Services以23.3%收入贡献全部经营利润，是利润引擎，BCA收入占46.3%但仍亏损。
近年财务
| FY20212021.01–2021.12 | FY20222022.01–2022.12 | FY20232023.01–2023.12 | FY20242024.01–2024.12 | FY20252025.01–2025.12 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 营收 | $62.3B | $66.6B | $77.8B | $66.5B | $89.5B |
| 营收增速 | +7.1% | +6.9% | +16.8% | -14.5% | +34.5% |
| 毛利率 | 4.9% | 5.3% | 9.9% | -3.0% | 4.8% |
| 营业利润率 | -4.6% | -5.3% | -1.0% | -16.1% | 4.8% |
| 净利润 | -$4.2B | -$4.9B | -$2.2B | -$11.8B | $2.2B |
| 自由现金流 | -$4.4B | $2.3B | $4.4B | -$14.3B | -$1.9B |
| 自由现金流率 | -7.1% | 3.4% | 5.7% | -21.5% | -2.1% |
金额单位：USD · 自由现金流是什么？
利润率 毛利率由 FY2024 的 -3.0% 升至 FY2025 的 4.8%（+7.8pp），营业利润率由 -16.1% 升至 4.8%（+20.9pp）；主因交付回升、BDS 固定价格开发项目亏损计提减少及 BGS 剥离收益。TTM 毛利率 4.7%，Q2 FY2026 营业利润率回落至 0.6%。
- 现金流 关注FY2025 经营现金流 10.65亿美元，仅为净利润 22.35亿美元的 0.48 倍；项目亏损与营运资金占用导致现金转化率偏低。
- 债务 偏高净债务 301.4亿美元，净债务/EBITDA 4.43 倍，债务/权益 8.22 倍；总债务由 FY2025 的 623.1亿美元降至 TTM 501.6亿美元。
资产负债表 杠杆水平 · 高
- 现金及短期投资
- $20.0B
- 总债务
- $50.2B
- 净负债
- $30.1B
- 净负债 / EBITDA
- 4.4x
- 流动比率
- 1.1x
截至 2026年6月30日 · 金额单位：USD · 怎么看资产负债表？
管理层与言行记录
- 管理层评估 弱执行：FY2025营收894.6亿美元（+34.5%）、净利22.35亿美元，ROIC由FY2024的-34.2%升至9.5%，但自由现金流仍为-18.77亿美元。
- 说到做到 中产量目标基本兑现：737由每月38架升至42架、787由5架升至7架均按期实现，2025年收入894.6亿美元同比增34.5%、营业利润率4.8%
估值区间
悲观$26.08-86.3% 相对股价
基准$170.65-10.6% 相对股价
乐观$433.63+127.1% 相对股价
每股隐含价值 · 生成报告时股价 $190.95
三种情景分别假设未来 5 年的营收增速、自由现金流率和退出倍数，折现到今天。各情景的假设和敏感性在完整报告里。
完整报告还包括
- 各业务分部的收入、增速和前景
- 护城河和主要竞争对手
- 主要风险
- 资本配置：自由现金流花在了哪里
- 管理层说过的话和兑现情况
- 估值情景假设和敏感性
- 每条结论的原文出处
- 就这家公司问 AI
完整报告仅对会员开放。